12月23日，市场早盘三大指数集体上涨，截至午间收盘，沪指涨0.34%，深成指涨0.65%，创指涨0.78%。市场半日成交超1.2万亿，较上个交易日小幅放量，两市下跌个股超3300只。

截至2025年12月22日，A股今年总成交额超过405万亿元，这是A股历史上首次年成交额超过400万亿元。整体换手率也明显向好，年内平均换手率接近1.74%，有望创2016年来新高。从个股来看，多达19只个股今年成交额超过万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等个股年内成交额均超两万亿元；寒武纪-U、宁德时代等个股年内成交额均超1.8万亿元。

盘面上，锂电股快速拉升走强，天赐材料、华盛锂电、滨海能源等多股涨停。消息面上，锂业分会表示，11月碳酸锂期货价格逐步抬升，市场对未来锂价预期乐观。供应端，市场库存逐步加速去化，宁德时代旗下锂矿消息仍形成扰动，锂盐、锂云母提锂等产量小幅下跌。需求端，新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼。

此外，光刻机、光刻机等芯片产业链走强，同飞股份、中光防雷等多股涨停；贵金属、小金属等金属板块连日大涨，山东黄金、中金黄金、晓程科技等个股纷纷上涨；锂电板块集体冲高，天赐材料、华盛锂电、滨海能源等多股大涨；海南板块持续活跃，海峡股份、海汽集团、海南发展等大涨；银行、保险板块震荡走高，新华保险盘中创历史新高，中国人保、中国平安等纷纷上涨；福建板块回暖，海峡创新、厦门港务、平潭发展等多股上涨。

跌幅方面，影视院线、零售、旅游、卫星互联网等板块回调。

华西证券指出，“春季躁动”行情积极因素累积，逢低布局为主。复盘历史，A股“春季躁动”行情启动通常需满足以下条件：合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂。

热门板块

1、锂电板块强势

锂电股快速拉升走强，天赐材料、华盛锂电、滨海能源等多股大涨。

点评：消息面上，消息面上，中国有色金属工业协会锂业分会发布11月锂行业运行情况。碳酸锂期货价格逐步抬升，波动逐步加大。供应端，市场库存逐步加速去化，宁德时代旗下锂矿消息仍形成扰动。需求端，新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼。

2、贵金属再走强

贵金属板块连日走强，山东黄金、中金黄金、晓程科技等多股纷纷上涨。

点评：消息面上，国际金银价格屡创历史新高，截至发稿，现货黄金站上4460美元，现货白银超69美元，伊以局势骤然生变、美国和委内瑞拉紧张关系持续升级。这两则地缘政治消息共同提振投资者的避险需求。高盛表示，2026年底金价每盎司4900美元的预测存在显著上行空间。

3、海南延续强势

海南板块再度走强，海峡股份、海汽集团、海南发展等多股涨停。

点评：消息面上，12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。海南封关带火旅游消费，作为封关后的首个节假日，2026年元旦流行“飞去海南过”。三亚市商务局已经连续4天发布免税销售额破亿“喜报”。湘财证券认为，海南封关政策大幅扩容零关税商品目录，免税零售运营商、高端消费品及百货零售商、现代物流与供应链服务商是主要受益方。

机构观点

1、华西证券：“春季躁动”行情积极因素累积 逢低布局为主

华西证券指出，“春季躁动”行情积极因素累积，逢低布局为主。复盘历史，A股“春季躁动”行情启动通常需满足以下条件：合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂，如国内政策、产业事件催化或外部风险缓释等。当前来看，海外美联储降息和日本央行加息均已落地，市场对套利交易逆转担忧缓解，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待。

行业配置上，建议关注：1、受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天等；2、受益于“反内卷”政策的周期方向；3、促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会。

2、中泰证券：券商、科技等板块或出现结构性超预期

中泰证券指出，展望明年，上半年最重要的行情仍在春节前，券商、科技等板块或出现结构性超预期。首先，近期将宣布的美联储新主席提名大概率带来全球宽松预期。其次，相对于年底机构的保收益降仓位动作，年初机构再配置或将导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度，大盘整体或有较强上行动力。同时，由于今年春节较晚且之后紧接着两会，春节前市场对于消费、财政强刺激政策存在一定预期博弈空间，短期处于不可证伪阶段。

从配置方向看，科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线。相比之下，消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向。

3、兴业证券：国内外政策验证窗口落下帷幕 市场躁动具备良好基础

兴业证券指出，随着上周美联储议息会议、国内中央经济工作会议先后召开，本周美国就业及物价数据发布、日本央行加息靴子落地，至此国内外政策验证窗口基本落下帷幕，整体基调好于市场预期，有望为躁动行情开启奠定良好基础。根据一致预测，明年高景气（26年预测净利润增速>30%）行业可以概括为AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏四条线索：AI产业趋势：硬件（通信设备、元件、半导体产业链、消费电子）、软件应用（IT服务、软件开发、游戏、广告营销）。优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏。